Var är obligation

Vad är en obligation? En snabbkurs i obligationskunskap 31 januari Vad är en obligation? Vilka risker finns i ett obligationssparande? Hur hittar vi avkastning och vad händer om räntan ändras? Detta är några frågor som kreditförvaltaren Mona Stenmark besvarar i Carnegie Fonders obligationsskola.

Terminologin som används inom ränteförvaltning är ofta komplex med många nyckeltal och synonymer som kan göra det svårt att hålla reda på vad som är vad och särskilt vad som påverkar vad. Obligationer kan likställas som ett lån. Som investerare får man tillbaka pengar genom ränta.

Typen av obligation definieras beroende på vem man lånar ut till. Generellt har obligationer en lägre risknivå än aktier, men kom ihåg att ta hänsyn till riskerna. Carnegie Fonder har investerat i räntor sedan och erbjuder idag sex olika räntefonder med olika risknivåer.

Mona Stenmark förklarar begreppet obligation Räntor är ett vitt begrepp som innefattar flera produkter. Räntor, obligationer, bonds, krediter…men vad är vad? Kärt barn har många namn och som ränteförvaltare pratar man oftast om obligationer som en kredit — ett lån — och tillbaka får man en ränta som betalas ut.

Räntefonder ser därför olika ut, beroende på obligationernas fokus, inleder Mona Stenmark som är en del av Carnegie Fonders ränteteam. Olika typer av räntefonder De största emittenterna dvs de som utfärdar obligationer är staten och bostadsinstitut.

De utfärdar stats— och bostadsobligationer, varav de sistnämnda finansierar bostadslånen i Sverige. Fenomenet att företag väljer att finansiera sig på obligationsmarknaden, istället för via bankerna, har vuxit sedan finanskrisen.

Bankerna är mer restriktiva med att låna ut pengar till företag och därför finansierar sig många bolag idag via företagsobligationer. En relativt ny obligationstyp är hållbara obligationer; gröna, sociala eller hållbarhetslänkade. Detta är ett segment som växer kraftigt.

Gröna och sociala obligationer innebär att företaget lånar pengar som är öronmärkta för särskilda miljö- eller sociala projekt, t. Hållbarhetslänkade obligationer innebär att pengarna går till bolagets övergripande hållbarhetsarbete istället för ett specifikt projekt.

Utöver vilken typ av emittent fonden investerar i finns ytterligare indelningar man kan göra, förklarar Mona. Korta räntefonder kallas vanligtvis likviditetsfonder eller penningmarknadsfonder och karaktäriseras av att de har en kort räntebindning, vilket i sin tur betyder en lägre ränterisk.

Det innebär generellt att innehaven i fonden har kortare löptider, d. Långa räntefonder är obligationsfonder med längre räntebindning, där innehaven generellt har längre löptider. Dessa fonder påverkas i högre grad när marknadsräntorna förändras, då ränterisken i dessa fonder är högre.

Obligationer och risk Jämfört med aktier har obligationer generellt sett en lägre risknivå, men det finns två risker som är viktiga att belysa. En av de viktigaste riskerna att förstå är ränterisk som mäts genom ränteduration.

Hur känslig är obligationens pris för förändringar i marknadsräntan? Räntedurationen visar just fondens värdeförändring vid en ränterörelse. Det är utmanande att skapa avkastning i en miljö av stigande räntor. Carnegie Fonders förvaltare begränsar ränterisken genom att ha kort ränteduration, framförallt i Likviditetsfonden , men även i Investment Grade , Corporate Bond , High Yield Select är räntedurationen relativt kort.

Det betyder att fonderna inte är utsatta för räntehöjningar på samma sätt. Den andra risken ligger i själva krediten, dvs emittenten som ger ut obligationen och kallas kreditrisk. För att bedöma kreditrisken betygsätts emittenternas så kallade kreditvärdighet av kreditinstitut.

Stater har hög kreditvärdighet och därmed låg kreditrisk medan företag ofta har en högre kreditrisk. Längst ner finns betyget D, vilket står för default som i värsta fall betyder konkurs. Det är en viktig skillnad och visar på den lägre risken i att äga en obligation jämfört med en aktie, poängterar Mona.

Efter BBB- i tabellen finns en avgränsning. Sammanfattningsvis innebär IG lägre risk och lägre ränta.

Obligationer avanza

Du som investerare får då mindre betalt för att investera i dessa obligationer. Och precis tvärtom så innebär HY högre risk och högre ränta. Du som investerare får alltså mer betalt för att investera i dessa obligationer. Till att börja med finns en räntekomponent, t.

Men om man ska investera sina pengar i ett företag, vilket inte är riskfritt, så vill man naturligtvis ha mer betalt. Då tillkommer, utöver räntekomponenten, en så kallad marginal eller kreditpremie. Det är alltså den kreditpremie som ICA måste betala för att vi som investerare ska vara villiga att köpa deras obligationer vi lånar ut pengar till dem.

Något som är lätt att missa är att den totala avkastningen i fonden består inte bara av räntan utan även av förändringar i priset på obligationen. Dessa förändringar gör att värdet på en räntefond över tid både kan öka och minska.

När räntorna rör sig påverkas fonderna. Om räntan höjs påverkas fonderna generellt negativt och om räntan sänks påverkas de generellt positivt. Hur mycket de påverkas beror på räntedurationen i fonden och ju högre duration desto mer påverkas fonden.

Det finns obligationer med fast ränta och obligationer med rörlig ränta. Som namnet antyder innebär det att obligationer med rörlig ränta har en basränta som kontinuerligt sätts om och styrs av marknadsräntorna. Därav är obligationer med rörlig ränta mindre känsliga för ränteförändringar, dvs de har mycket låg ränteduration.

Carnegie Fonder investerar gärna i bolag där vi anser att vår analys visar på att bolaget har potential att få just ett högre kreditbetyg, tillägger Mona. Investera i någon av våra räntefonder! Våra räntefonder Carnegie Fonder har i dag sex olika räntefonder och du läser mer om dessa på vår hemsida.

I respektive månadsrapport hittar du bland annat kreditrisk, ränteduration och vilka emittenter fonderna lånat ut pengar till. Carnegie Likviditetsfond : Investerar i obligationer utgivna av nordiska stater, kommuner, bostadsinstitut och företag.

Risknivå 1 av 7. Risknivå 2 av 7. Carnegie Corporate Bond : Företagsobligationsfond som investerar i obligationer utgivna av nordiska bolag. Carnegie High Yield : En kreditfond som kombinerar högavkastande krediter med höga hållbarhetskrav, med fokus på Norden och norra Europa.

Risknivå 3 av 7. Carnegie High Yield Select : Företagsobligationsfond som investerar i obligationer utgivna av nordiska bolag med lite högre risknivå och därmed en lite högre ränta. Carnegie Obligationsfond : en räntefond som huvudsakligen investerar i värdepapper utgivna av stat, kommun eller kreditinstitut.

Carnegie Fonder.